强势但病态抱团的美股大盘、超级核心通胀的韧性、较为激进的降息预期及美元美债与黄金
Part I 、标普期指的分批对冲策略，美元、美债与黄金，去美元化及大国博弈新常态 自4月初，曾几次强调【 长久期美债实乃“伪避险资产”可以逢高做空(TMF) 】，主因货币市场基金短期已过于拥挤(再创记录至$5.2万亿，相当程度上扭曲了美债市场的利率预期，带来不容小觑的中期风险)。当然，同时亦需充分认识到 【庞大廉价资金仍将追逐收益率】，而较长期来说， 庞大 债务滚动需求的制约 决定了美联储根本无法将discount rate长期保持高位 ，则该交易仅限于波段操作(阶段性特征明显)，也即仅适用于市场的风险偏好较高之时，而当市场恐慌情绪开始升温时，尤其8、9月份，则宜采用其反向交易策略，也即 逢高做空TMV。 4月17号帖子的几小段：【普遍的美联储今年将降息至4.25-4.5%的预期将被迫调整，则美元大跌预期、美债与黄金及科技成长股的快速上涨则必然会被修正】；【美元虽然较长期趋于弱势的概率比较大，但 短期下跌空间已经较为有限(下方有着很强的支撑)，且随着经济趋弱的逐步演绎，美元很可能将阶段性反弹 】；【对于以美元计价的黄金，曾表达过几次中长期看好的观点“法币信用已普遍遭到侵蚀”，但短期抢跑迹象明显，更宜逢高出货及对冲，未来会有更好的逢低做多机会】。 去美元化虽然很可能中长期将继续，也即华尔街金融帮与美联储的相当强势无疑将很可能遭到削弱 ； 但作为外储与贸易结算使用的减少并不能决定美元汇率(vs六大发达经济体货币篮子)的强弱，其很可能正反映了国际资本市场上美元的短缺风险， 这从近期访华的巴西总统卢拉对强势美元的相当厌恶、俄罗斯外储中黄金占了很高的比例以及最近二十多天港币弱方保证曾被三次刺破等可见一斑(也即 “ 组团互掐 ” 中)， 那么美元阶段性反弹所带来的尤其对新兴市场的强大挤压效应则委实不容小觑，这也正是大国博弈新常态下的兵家必争之地。也即对于美联储来说， 美元霸权的长期战略利益远胜于资本市场与房地产阶段性强弱的重要性 ，且至少今年系统性风险大概率可控，则美股与房地产可能的熊市并不可怕，更可怕的则是系统性风险，那将严重损害美元与美债的信誉与地位，则美联储将尽力避免陷入类似于上世纪七十年代的长期滞涨陷阱，除非最终迫不得已(近期民主党的几位大佬就已经开始炮轰鲍威尔，譬如Elizabeth Warren和参院多数党领袖Chuck Schumer等，核心事关2024年总...